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Warum glaubt ein Medtech-VC viele Late-Stage-Venture-Abkommen sind "Mist?"

2012-05-18 2
   
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résuméLetzte Woche. Risikokapitalgeber erstellt Mike Carusi ein wenig Aufsehen auf den IBF MedTech Investing Conference in Minneapolis, als er verkündete laut, dass viele der späten Phase-Angebote sind "Mist." Er fügte hinzu, dass der Grund, warum sie
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Warum glaubt ein Medtech-VC viele Late-Stage-Venture-Abkommen sind "Mist?"

Letzte Woche. Risikokapitalgeber erstellt Mike Carusi ein wenig Aufsehen auf den IBF MedTech Investing Conference in Minneapolis, als er verkündete laut, dass viele der späten Phase-Angebote sind "Mist."

Er fügte hinzu, dass der Grund, warum sie spät ist, weil niemand an ihnen interessiert ist

Obwohl das Publikum lachte laut auf, vermute ich dort im Publikum mehrere VCs waren, die diese Erklärung mit Skepsis aufgenommen. Immerhin ist Carusi der ein Contrarian-Ansatz, vor allem in der Medizintechnik Welt, in der regulatorische Verzögerungen bei Portfolio-Unternehmen Investor Zahltag verzögert haben. VCs haben auch ein Master - Kommanditisten - und es scheint, dass LPs nicht so scharf gewesen sein, ihr Kapital endlos gebunden zu sehen.

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Also ging ich zu Carusi, General Partner bei Kalifornien-Venture-Capital-Firma Advanced Technology Ventures (ATV) in einigen zusätzlichen Einblick zu bekommen, was informiert seine Philosophie der Unternehmen in der Frühphase zu investieren. Hier ist, was aus unserem Gespräch herauskristallisiert:

  • Late-Stage-Unternehmen geht es sehr wahrscheinlich, inkrementelle Fortschritte, weshalb strategische Investoren wie Unternehmen wahrscheinlich sehen wollen, dass Ärzte, Patienten oder Zahler ihre Lösung die Bewertung. Und "incremental advance" ist ein schmutziges Wort in der schönen neuen Welt der Gesundheitsversorgung zu werden.
  • Zeige Wert bedeutet meistens im Spätstadium Unternehmen einige Einnahmen zu demonstrieren haben. Und das erfordert einen Verkauf, Marketing zu bauen und vielleicht sogar eine Fertigungsorganisation. Alle diese tragen inhärenten Risiken.
  • Diese Unternehmen sind am ehesten kommen gegen einen Konkurrenten mit einem verschanzten Produkt und es sei denn, die Inbetriebnahme des Produktes wirklich wertvoll ist, Menschen werden nicht den Schalter zu machen.
  • Diese Unternehmen haben auch wahrscheinlich einige Erstattung Schlachten zu tun, und das ist eine andere Gefahr.

Mit anderen Worten, glaubt Carusi fest, dass, wenn ein Unternehmen, das neuartige und störend ist, wird es nicht um eine Late-Stage-Unternehmen zu werden, sein. Einige kluge Corporate Käufer kommen sie schöpfen oder das Unternehmen erfolgreich an die Börse haben.

Nehmen Ardian, zum Beispiel. ATV in das Unternehmen investiert, wenn es kaum ein Jahr alt war und vor der Hypertonie-Behandlung in einem Menschen getestet wurde. Ein paar Jahre später hatte Medtronic die Vorsorge für $ 800.000.000 vorne und weitere Meilensteinzahlungen zu kaufen. Dennoch war es frühzeitig, dass auch zu diesem Zeitpunkt Ardian einige klinische Daten in Europa hatte aber keine in den USA, wobei Carusi. Realisierte Investitionen in die Ardian Deal ist mindestens 15-mal mehr als das, was ATV investiert, und wenn das Unternehmen seine regulatorische und klinische Meilensteine ​​erreicht, steht ATV, um noch mehr zu machen.

Wie früh ist zu früh für Carusi?

Typischerweise hat ATV in Unternehmen investiert, die präklinischen sind. Mit anderen Worten, wird ATV an der Serie A Runde. In einigen Fällen hat sich das Unternehmen zu Saatgut Runde gemacht - zum Beispiel, ist eines der Gründungsinvestoren von war Zeltiq Aesthetics , die eine nicht - chirurgische Behandlung der Gewichtsabnahme entwickelt und ging im Oktober der Öffentlichkeit.

"Wenn wir unser Portfolio zu sehen, die durchschnittliche Haltezeit auf einige unserer Ausfahrten haben vier bis fünf Jahren gewesen", sagte Carusi, der seit 1998 mit ATV wurde "Und so ist das, warum ich auf die Idee, sie zurückschieben, dass eine frühe Stufe bedeutet notwendigerweise längere Zeit zu verlassen. "

ATV kommen an die Spitze hat in Bezug auf die realisierten Investitionen, sagte Carusi, sinkende den genauen Betrag zu offenbaren, weil das Unternehmen einen weiteren Fonds zu erheben versucht. Und am Ende, das ist das stärkste Argument für seine frühen Stadium Anlagepolitik.

[Photo Credit: Advanced Technology Ventures]

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